中国は人民元をどのように管理し、その本当の価値は何か

中国に通貨マニピュレーターのレッテルを貼るという米国政府の決定  中国政府が人民元が1ドル当たり7ドルを超えて弱まるのを許した後 レベルは、通貨がいかに厳しく管理されているかについて疑問を提起している。  そして、その真の価値。

中国は人民元をどのように管理していますか?

中国人民銀行(PBOC)は、人民元が2%の範囲で取引することを可能にする  中間点の周りにそれは毎日ドルに対して修正します。その中間点 は、前のセッションでの人民元の動きに基づいており、  中国の主要貿易相手国の通貨。

それはまた持っています 時には、未定義の「反循環因子」を使用して、 中間点と感情の潜在的に大きなスイングを含む。

中国も 厳重な資本規制、厳格な外国投資割当を維持し、 陸上取引を管理し、オフショアに影響を与える複雑なシステム 人民元活動、人民元の真価を開放したまま  解釈。

人民元は主要通貨に対してどのように遠ざかっているのか?

グローバル  金融市場は人民元の対米為替レートに焦点を当てる傾向がある。 ドル、そしてそれは事実上、多数のためにグリーンバックにペギングされた 年。2005年に再評価されて以来、17%以上を高く評価しています。

ので 米中貿易戦争は2018年4月に始まり、アメリカ政府が発表した 一部の中国からの輸入品に対する最初の関税、オフショア人民元CNH=ドルに対して11%下落した。今週は過去最低の7.1397を記録しました。

2008年以降、人民元はドルに対して3.7%上昇し、ユーロに対して35%上昇したが、円に対して13%下落した。

どのように持っています CFETSバスケットは、過去数年間で動作しましたか?2015年後半、中国  人民元の価値を述べ、新しい貿易加重CFETS人民元指数を発表した 複数の国との貿易と投資をよりよく反映すべき  米国だけでなく、2017年以来、通貨の数は、  バスケットは24で、ドルの重量は22.4%です。アナリストは言う CFETS指数の範囲を維持することは、中国が 為替レートと取引相手に対して不利になる。多く アナリストは、北京はCFETS指数のスイングに慣れがあると疑っている 92と98の間で、通貨は次に対して弱すぎないようにします パートナー。今週、CFETS指数は92を下回り、最低水準に落ち込んだ。 レコードに記録されています。

PBOCは介入しますか?

中国の  中央銀行が外国為替市場に直接介入することはめったにありません。  しかし、通常は国有銀行を通じて運営され、また、  金融市場の運営と多額の外貨準備。

PBOCは また、オフショア市場に様々な影響を及ぼすと考えられている。 香港で人民元建て手形の定期販売とオフサイクル販売、 トレーダーは、流動性を吸収し、投機的な茎を得ることができると言う  通貨の空売り。

先に 中国は戦うために1兆ドルの外貨準備を燃やした  急激な一回限りの切り下げに続く減価償却予想に対する 2015年に。それ以来、資本流出の制限を強化し、 外国人投資家から中国人への流入を増やしながら  株式と債券。

人民元は過小評価されていますか?

に基づいて 通貨を測定する実質実効為替レート(REER)  その後、主要な貿易相手国のものに対して重み付けされた値  インフレ調整を進める中で、人民元は少し強くないにしても近い  その長期平均よりも。

年間データ 2018年に人民元のREERは平均を下回っただけであることを示しています 国際銀行によると、過去4年間  集落。

毎月  データによると、6月末の人民元のREERは4.9%を上回った  過去10年間の平均で、15年平均を13.4%上回っています。インチ  比較すると、ドルのREERは10年平均を11.2%上回り、10年平均を上回り、10年平均を上回った。  15年平均を10.3%上回る。

「本物 実効為替レートは一つのベンチマークであり、その上で人民元を測定する 「現時点ではかなり評価されているように見えます」と、ジュリアン・エヴァンス=プリチャード(先輩)は言いました シンガポールのキャピタル・エコノミクスの中国エコノミスト。